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宏观早报20180726

一、近二交易日经济日程

欧美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018-7-25
法国
PPI:同比(%) 2018/06 --
3.4
2.9
1.4
14:45
2018-7-25
法国
PPI:环比(%) 2018/06 --
0.1
0.6
-0.3
14:45
2018-7-25
德国
IFO现状指数:季调(2005年=100) 2018/07 --
105.3
105.2
106
16:00
2018-7-25
德国
IFO预期指数:季调(2005年=100) 2018/07 --
98.2
98.5
101.5
16:00
2018-7-25
德国
IFO景气指数:季调(2005年=100) 2018/07 --
101.7
101.8
103.7
16:00
2018-7-25
欧盟
欧元区:M3(百万欧元) 2018/06 --
12,163,065.00
12,068,537.00
11,658,335.00
16:00
2018-7-25
英国
住房抵押贷款净额:季调(百万英镑) 2018/06 --
2,161.80
1,877.30
2,208.50
16:30
2018-7-25
英国
住房抵押贷款期末总额:非季调(百万英镑) 2018/06 --
864,277.10
860,501.20
841,892.30
16:30
2018-7-25
英国
抵押贷款增长率(%) 2018/06 --
2.7
2.7
2.6
16:30
2018-7-25
英国
消费信贷增长率(%) 2018/06 --
4.1
3.9
5.6
16:30
2018-7-25
英国
购房贷款许可额:季调(百万英镑) 2018/06 --
8,053.70
7,858.00
7,831.00
16:30
2018-7-25
英国
再抵押贷款许可数:季调(件) 2018/06 --
29,354.30
29,732.00
26,837.20
16:30
2018-7-25
英国
购房贷款许可数:季调(件) 2018/06 --
40,541.10
39,528.30
40,893.60
16:30
2018-7-25
美国
MBA购买指数(1990年3月16日=100) 2018/07 --
245.5
247.9
240.1
19:00
2018-7-25
美国
MBA再融资指数(1990年3月16日=100) 2018/07 --
988.6
979.6
1,414.30
19:00
2018-7-25
美国
新房销售(千套) 2018/06 --
57
63
56
22:00
2018-7-25
美国
新房销售:环比(%) 2018/06 --
-5.3
3.9
2
22:00
2018-7-25
美国
EIA库存周报:成品汽油(千桶) 2018/07 --
--
24,237.00
23,173.00
22:30
2018-7-25
美国
EIA库存周报:商业原油(千桶) 2018/07 --
--
411,084.00
483,415.00
22:30
2018-7-26
法国
消费者信心指数 2018/07 --
--
97
104.8
14:45
2018-7-26
英国
GDP(初值):同比:季调(%) 2018/06 --
--
1.2
1.8
16:30
2018-7-26
欧盟
欧洲央行公布利率决议
--
--
--
--
19:45
2018-7-26
美国
耐用品除运输外订单:季调:环比(初值)(%) 2018/06 --
--
-0.3
0.1
20:30
2018-7-26
美国
耐用品:新增订单:季调:环比 2018/06 --
--
-0.6
6.5
20:30
2018-7-26
美国
耐用品除国防外订单(初值):环比:季调(%) 2018/06 --
--
-1.5
6.4
20:30
2018-7-26
美国
持续领取失业金人数:季调(人) 2018/07 --
--
1,751,000.00
1,965,000.00
20:30
2018-7-26
美国
当周初次申请失业金人数:季调(人) 2018/07 --
--
207,000.00
245,000.00
20:30
2018-7-26
美国
耐用品:新增订单(百万美元) 2018/06 --
--
252,381.00
267,540.00
20:30
2018-7-26
欧盟
欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会
--
--
--
--
20:30
2018-7-26
美国
堪萨斯联储制造业指数:季调 2018/07 --
--
28
12
21:30
2018-7-26
美国
MBA30年期抵押贷款固定利率(%) 2018/07 --
--
4.5
3.9
22:00
2018-7-26
美国
住房自有率(%) 2018/06 --
--
64.2
63.7
22:00

亚太:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018-7-25
韩国
消费者信心指数 2018/07 --
101
105.5
110.9
5:00
2018-7-25
澳大利亚
CPI:同比(%) 2018/06 --
2.1
1.9
1.9
9:30
2018-7-26
韩国
GDP:同比(%) 2018/06 --
--
2.8
2.8
7:00
2018-7-26
韩国
GDP:环比:季调(%) 2018/06 --
--
1
0.6
7:00
2018-7-26
新加坡
制造业生产指数:同比(%) 2018/06 --
--
11.1
13.8
13:00
2018-7-26
中国香港
进口货值:同比(%) 2018/06 --
--
16.5
10.4
16:30
2018-7-26
中国香港
整体出口货值:同比(%) 2018/06 --
--
15.9
11.1
16:30

拉美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018-7-26
阿根廷
进口额:季调(百万美元) 2018/06 --
5,175.00
5,798.00
5,403.00
3:00
2018-7-26
墨西哥
就业率(%) 2018/06 --
--
96.8
96.7
21:00

二、今日关注:

美股美债的历史关联显示——美股更高还在后面(转)

 

LPL Financial高级市场策略师Ryan Detrick表示,从历史数据看,美债与美股的关联性显示,10年期美债收益率上涨或意味着美股将会继续走高。他认为,有可能与90年代中期一样,美债收益率曲线不会很快出现倒挂,反而有可能处于扁平状态一两年,而同时,美国经济与美股将持续增长。

 

 

LPL Financial高级市场策略师Ryan Detrick接受美国媒体CNBC采访时表示,从历史数据看,美债与美股的关联性显示,10年期美债收益率上涨或意味着美股将会继续走高。

 

Detrick指出,LPL Financial数据显示,从1960年代至今,在10年期美债收益率上涨的23个期间内,80%的情况下,标普500也随之上涨。而近期两者的正关联性为百分之百。从1996年至今,10年期美债收益率上涨的11个时期(平均时长6个月,中位数时长5个月;平均涨幅1.5%,涨幅中位数1.3%),标普500每次都随之走高 (平均涨幅为9.5%,涨幅中位数为5.4%)。

 

此外,两年前的今天,10年期美债收益率触及多年低位至1.36%,为几十年来最低,目前10年期美债收益率已经较当时翻倍,接近3%。标普500在此期间内也上涨了34%

 

Detrick表示,上一次美债收益率上涨,收益率曲线扁平化出现在90年代中期。他认为,就像当时那样,目前美债收益率曲线不会很快出现倒挂,反而有可能处于扁平状态一两年,同时,美国经济与美股将持续增长。

 

华尔街见闻此前文章提到,美债收益率曲线近年来持续平坦化,目前距离倒挂已经不太遥远。圣路易斯联储数据显示,截至717日,10年期美债与2年期美债利差缩小至24个基点,为11年来最低水平。

 

在大量分析师眼里,美债收益率曲线倒挂是美国经济要出现衰退的最重要信号。历史上,当十年美债收益率与两年美债收益率之差靠近零,收益率曲线倒挂后,美国经济就很可能进入衰退期。所以当短期美债的收益上升超过长期美债收益(倒挂)时,这被视为经济将进入衰退期的标志。

 

但近期也有不少业内人士表示,收益率曲线倒挂并不一定意味着经济衰退的到来。前美联储主席伯南克认为,如今在监管政策改变以及量化宽松政策实施后,这个指标已经被扭曲,失去了信号意义。

 

摩根士丹利固收投资经理Caron也表示,倒挂的收益率曲线总是和经济衰退两者之间仅存在相关性,而不是因果关系。而这次的收益率曲线表现可能是美联储为了重振经济而采取激进政策所致。必须注意的是今天的环境有其独特之处,美国通过长期的量化宽松期来保证低利率环境。

 

此外,美联储储6FOMC会议纪要显示,美联储决策者也讨论了近期美债收益率息差的收窄是否会引发经济衰退。多数决策者认为,继续关注收益率曲线斜率是重要的,但与会者指出,除加息外,多个因素可能促使长短期美债的息差收窄,比如长期通胀预期下降、投资者下调长期中性利率预期等。部分与会者认为,上述因素可能影响收益率曲线斜度的可靠性。

 

Detrick指出,根据LPL Financial的数据,19985月,2年与10年期美债收益率曲线出现倒挂时,标普500继续增长了22个月,上涨近40%,才达到峰值。

 

周二,美国2年期与10年期美债收益率息差为32个基点。